Analizės užduotis kiekybine prasme – skaitiniu būdu išmatuoti projekto rizikingų sąlygų pokyčių įtakos lygį, kuris tikrinamas ne tik dėl rizikos, bet ir dėl veiklos rodiklių elgsenos. Savo straipsnyje apžvelgsime šiuolaikines finansines rizikas ir jų vertinimo metodus.
Pagrindiniai metodai
Tarp pagrindinių kiekybinių finansinės rizikos vertinimo metodų įprasta išskirti:
- Statistikos metodai.
- Analitiniai metodai.
- Finansinės rizikos vertinimo metodas, apimantis finansinio pagrįstumo ir tvarumo analizę.
- Projekto išlaidų įvertinimo metodika.
- Ekspertų vertinimo metodas.
- Finansinės rizikos vertinimo metodas naudojant analogus.
Analitiniai metodai
Zoniniai finansinės rizikos vertinimo metodai reiškia tokią klasifikaciją:
- Nuolaidos.
- Projekto išlaidų susigrąžinimo analizė.
- Žalos įvertinimas dėl galimo rizikingo sprendimo.
- Gamybos lūžio analizė.
- Jautrumo analizė.
- Stabilumo analizė.
- Imitavimas (kitaip tariant, Monte Karlo metodas).
- Scenarijų analizė.
- Metodas, vadinamas „sprendimų medžiu“, pagal kurį zoniniai finansinės rizikos vertinimo metodai suskirstomi pagal skaičiavimų sudėtingumo laipsnį.
Statistikos metodai
Taigi, trumpai apžvelgėme finansinės rizikos vertinimo metodų klasifikaciją. Patartina tęsti išsamų kiekvienos kategorijos tyrimą. Pirmiausia panagrinėkime statistinius įmonės finansinės rizikos vertinimo metodus.
Svarbu pažymėti, kad tarp šios klasės metodų privalumų, apimančių faktorinę, regresinę ir dispersinę analizę, būtina pabrėžti tam tikrą universalumo laipsnį. Jų trūkumai yra būtinybė turėti didelę duomenų bazę. Be to, verta pabrėžti išvadų dviprasmiškumą, kai kuriuos sunkumus, kylančius analizuojant laiko eilutes ir pan.
Skaičiuojant ūkinės veiklos rizikas, statistiniai įmonės finansinės rizikos vertinimo metodai naudojami gana retai. Nepaisant to, pastaruoju metu santykinai išpopuliarėjo klasterinės analizės technika, per kurią kartais galima paimti tinkamus naudoti duomenis. Dažnai šiame procese naudojama klasterinė analizėverslo planų rengimas. Tada duomenų bazėje apskaičiuojamas bendras rizikos koeficientas, kuris gaunamas suskirstant rizikas į grupes.
Reikia turėti omenyje, kad statistinis finansinės rizikos lygio vertinimo metodas yra pelno ir sąnaudų statistikos tyrimas, kuris buvo aktualus konkrečioje ar panašioje įmonėje. Pagrindinis tikslas yra nustatyti įvykio tikimybę, taip pat nustatyti rizikos dydį.
Kadangi rizika yra tikimybinė kategorija, jos lygiui kiekybiškai nustatyti įprasta naudoti tikimybinius skaičiavimus. Šiuo atveju rizikos laipsnis turėtų būti suprantamas kaip situacijos, susijusios su nuostoliais, tikimybė, taip pat galimos žalos iš jos dydis.
Ypač verslininko rizikai kiekybine prasme būdingas ne kas kita, kaip subjektyvus tikėtino, kitaip tariant, tikėtino minimalaus ir didžiausio kapitalo investicijų nuostolio (pajamų) vertės įvertinimas. Kuo didesnis intervalas tarp minimalaus ir maksimalaus nuostolių (pajamų), esant vienodai gavimo tikimybei, tuo didesnis rizikos lygis. Kuo didesnis ekonominės situacijos neapibrėžtumo rodiklis sprendimų priėmimo procese, tuo didesnis rizikos lygis. Verta pridurti, kad ekonominės padėties neapibrėžtumas, kaip taisyklė, atsiranda dėl prieštaravimo, atsitiktinumo ar visos informacijos trūkumo.
Kur mes atėjome?
Atsižvelgus į statistinių finansinio įvertinimo metodų ypatybesekonominės rizikos, patartina padaryti tam tikras išvadas. Taigi rizika turi matematiškai išreikštą tikimybę, susijusią su nuostolių atsiradimu. Jis pagrįstas statistiniais duomenimis ir gali būti apskaičiuotas gana tiksliai.
Norėdami nustatyti rizikos dydį kiekybine išraiška, turėtumėte žinoti visas galimas vienos operacijos pasekmes ir jų atsiradimo tikimybę. Tikimybę reikia suprasti kaip galimybę gauti tam tikrą rezultatą. Kalbant apie ekonominio plano užduotis, tikimybių teorijos metodai, kaip taisyklė, nusileidžia reikšmių, susijusių su tam tikrų įvykių atsiradimo rizika, nustatymu, taip pat pasirinkimu iš galimų situacijų., labiausiai pageidautina, remiantis maksimaliu matematinio lūkesčio rodikliu. Kitaip tariant, pastarasis yra lygus absoliučiam tam tikro įvykio dydžiui, kuris padauginamas iš tikimybės, kad jis įvyks.
Pateikite pavyzdį
Norint visiškai įsisavinti medžiagą apie finansinės rizikos valdymą ir statistinio plano finansinės rizikos vertinimo metodus, patartina apsvarstyti pavyzdį. Yra du kapitalo investavimo variantai ir nustatyta, kad investuojant į projektą A pelnas, lygus 250 000 rublių, suteikiamas 0,6 tikimybe, o investuojant į projektą B - 300 000 rublių sumos. tikimybė 0,4.
Pagal šį scenarijų numatomas lėšų gavimas iš kapitalo investicijų (kitaip tariant, matematinis lūkestis) bus 150 000 rublių (250 x 0,6) projektui A ir 120 000rublių (300 x 0,4) pagal projektą B.
Ekspertinis metodas finansinei rizikai įvertinti
Vertinimo metodų sistemoje svarbiausią vietą užima ekspertinis vertinimas, kitaip tariant, ekspertizės įgyvendinimas, vėlesnis jos rezultatų apdorojimas ir pritaikymas tikimybės vertės pagrindimo procese. Verta paminėti, kad ekspertinio vertinimo įgyvendinimas turėtų būti vertinamas kaip matematinių, statistinių ir loginių procedūrų, metodų, susijusių su eksperto, dalyvaujančio apdorojant analizei reikalingą informaciją, veikla ir, atitinkamai, užtikrinant tam tikrus tikslus. sprendimai.
Rizikos lygis gali būti matuojamas pagal du kriterijus. Kalbame apie galimo rezultato kintamumą (svyravimą) ir vidutinę tikėtiną reikšmę. Pagal pastarąjį reikėtų atsižvelgti į situacijos, kuri siejama su neapibrėžtu įvykiu, masto reikšmę. Vidutinė numatoma vertė laikoma visų galimų rezultatų svertiniu vidurkiu. Šiuo atveju kiekvieno iš jų tikimybė taikoma kaip atitinkamos vertės dažnis arba svoris.
Panagrinėkime pavyzdį
Pažiūrėkime į pateikto kiekybinio finansinės rizikos vertinimo metodo pavyzdį. Žinoma, kad investuojant kapitalą į projektą A, iš 120 situacijų 250 000 rublių pelnas gautas tiksliai 48 atvejais (tikimybė čia 0,4), 200 000 rublių pelnas - 36 situacijose (tikimybė). 0,3), o pelnas yra 300000 rublių - 36 situacijose (tikimybė 0,3). Taigi, vidutinė numatoma vertė bus (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250 000 rublių. Taip pat galite pastebėti, kad investuojant kapitalą į projektą B, vidutinis pelnas yra (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300 000 rublių.
Palyginus dvi laukiamo pelno sumas, galime daryti išvadą, kad investuojant į projektą A pelno suma svyruoja nuo 200 000 iki 300 000 rublių, o vidurkis yra 250 000 rublių; investuojant kapitalą į projektą B, pelnas svyruoja nuo 150 000 iki 400 000 rublių, o vidutinė vertė – 300 000 rublių.
Analitiniai metodai
Panagrinėkime finansinės rizikos vertinimo analitinius metodus ir rodiklius. Praktika rodo, kad jie naudojami itin dažnai. Šiuo atveju privalumas yra tai, kad jie yra gana gerai išvystyti ir labai lengvai suprantami. Analitinė metodika apima projekto jautrumo tam tikriems parametrų pokyčiams įvertinimą, taip pat įmonės ar įmonės finansinio stabilumo įvertinimą.
Tarp finansinės rizikos vertinimo analizės metodo rodiklių svarbu atkreipti dėmesį į šiuos dalykus:
- Lūžio taškas.
- Jautrumo koeficientas.
- Finansinio tvarumo rodikliai.
Patartina svarstyti kiekvieną iš jų atskirai. Taigi jautrumo koeficientas naudojamas kiekybiškai įvertinti nediversifikuotą (sisteminę) riziką, kuri, kiek žinoma, yra susijusi suvisų pirma, su bendrais rinkos pelningumo ir kainų svyravimais. Jautrumo analizė turėtų būti suprantama kaip paprasčiausias būdas kiekybiškai išanalizuoti rizikas, kurios dažniausiai naudojamos praktikoje. Pagrindinis jo tikslas – nustatyti kiekvieno faktoriaus, kuris skiriasi, poveikio bendram projekto rezultatui laipsnį. Kaip informacinis pagrindas čia svarbūs duomenys apie investicinio projekto pinigų srautus. Kaip neatsiejami rodikliai, apibūdinantys projekto rezultatus, kaip taisyklė, yra laikomi projekto plano veiklos rezultatų kriterijais. Standartinė projekte naudojama jautrumo analizė tiria vieną nuoseklų vieno kintamojo (kintamojo, veiksnio), kuris tikrinamas dėl rizikos, poveikį apatinei eilutei (kitaip tariant, projekto našumui), o kiti parametrai nekeičiami.
Svarbu žinoti, kad jautrumo koeficientas apskaičiuojamas taip:
- Pagrindinio rodiklio, kurio atžvilgiu atliekamas jautrumo vertinimas, apibrėžimas (sukurtos grynosios pajamos, vidinė grąžos norma ir kt.).
- Veiksnių (ekonomikos būklės, infliacijos lygio ir kt.) nustatymas.
- Pagrindinio rodiklio vertės nustatymas įvairiuose projekto etapuose (žaliavų pirkimas, gamyba, pardavimas, kapitalinė statyba, transportavimas ir kt.).
Šiuo būdu suformuotos finansinių išteklių įplaukų ir išlaidų sekos reiškia apibrėžimąpinigų lėšų srautai absoliučiai kiekvienai akimirkai, kitaip tariant, veiklos rodiklių skaičiavimas. Toliau sudaromos lentelės arba diagramos, atspindinčios įvardytų gautų rodiklių priklausomybę nuo pradinio tipo parametrų. Palyginus gautas diagramas tarpusavyje, galima apskaičiuoti vadinamuosius pagrindinius rodiklius, kurie turi didžiausią įtaką projekto pelningumo vertinimui.
Kitas finansinės rizikos vertinimo metodas yra „lūžio taško“(BBU) naudojimas. Verta paminėti, kad tai yra kritinės pardavimo (gamybos) apimties taškas, kai pelnas iš pagamintos prekinės produkcijos pardavimo yra lygus su jos gamyba susijusioms išlaidoms. Kitaip tariant, pelnas jame lygus nuliui.
Verta pažymėti, kad šio finansinio metodo naudojimas rizikos analizei įvertinti apima ribinės gamybos apimties nustatymą. Žemiau jo projektas taps nuostolingas. Yra žinoma, kad nustatant lūžio tašką jie dažniausiai vadovaujasi pajamų (įplaukų) iš prekinės prekės pardavimo ir jo pagaminimo kaštų lygybe.
Pradiniai skaičiavimo duomenys:
- Prekės produkto kaina.
- Išlaidų suma, kuri nepriklauso (arba priklauso nežymiai) nuo pagaminamo produkto kiekio (ši kategorija vadinama pastoviosiomis sąnaudomis).
- Kintamos sąnaudos už parduodamos produkcijos vienetą.
Kuo didesnis lūžio taškas, tuo mažesnis projekto patrauklumo laipsnis, nesJo pelningumo (pelningumo) realizavimas turėtų užtikrinti maksimalią gamybos (pardavimo) apimtį. Pažymėtina, kad kiekvieno iš pateiktų rodiklių dinamikos poveikio TBU analizė reiškia projekto jautrumo (kitaip tariant, rizikos laipsnio) esamiems ar galimiems pokyčiams vertinimą.
Sąnaudų pagrįstumo ir finansinio tvarumo analizė
Svarbiausias finansinės rizikos vertinimo metodas finansinės rizikos valdyme yra finansinio stabilumo, taip pat išlaidų pagrįstumo analizė. Turėtumėte žinoti, kad ekonomikoje tvarumas turi būti suprantamas kaip ekonominės sistemos gebėjimas, nepaisant aplinkybių, išlaikyti savo veiklą, tai yra net ir po nepalankių aplinkos veiksnių įtakos jai.
Taikant tvarumo analizės metodiką, atskleidžiamas pagrindinių projekto ekonominių vertybių pokytis, esant neigiamiems pokyčiams įvairių veiksnių atžvilgiu. Pavyzdžiui, tiriamas galimo pelno rodiklis pasikeitus medžiagų ir žaliavų kainoms, kurios yra būtinos prekinės produkcijos gamybai. Šis metodas yra geras įvesties veiksnių įtakos galutiniam projekto rezultatui iliustracija.
Pagrindinis jo trūkumas yra tai, kad vieno veiksnio pokytis vertinamas atskirai, o praktiškai visi ekonominio plano veiksniai tam tikru mastu yra koreliuojami. Todėl šis metodas naudojamas kaip nepriklausomaspriemonė rizikos analizei atlikti yra labai ribota.
Analizuojant finansinės rizikos kiekybinio vertinimo metodus, pažymėtina, kad komercinės struktūros finansinis stabilumas (būkle) laikomas kompleksine sąvoka, kuriai būdinga santykinių ir absoliučių rodiklių sistema, atspindinti įmonės finansinių išteklių prieinamumą, naudojimą ir išdėstymą bei kartu lemia įmonės tvarumo padėtį ekonomine prasme ir jos, kaip verslo partnerio, patikimumą.
Vertinant ekonominės rizikos laipsnį įmonės finansinę būklę apibūdinančių rodiklių sistemoje, ypatingas susidomėjimas gali būti rodomas mokumo rodikliais. Šią kategoriją patartina vertinti kaip įmonės pasirengimą grąžinti skolas, kai vienu metu išreiškia visų kreditorių reikalavimus, tačiau tik trumpalaikiams įsipareigojimams (faktas tas, kad ilgalaikių skolų grąžinimo terminai yra žinomi 2007 m. avansas). Mokumo rodiklių naudojimas reiškia galimybę įvertinti įmonės pasirengimą atsiskaityti su kreditoriais šiuo metu prioritetiniais mokėjimais tik savo lėšomis.
Verta pažymėti, kad vienas iš verslininkui santykinai prieinamų rizikos vertinimo metodų yra finansinio stabilumo rodiklių naudojimas. Jie laikomi svarbiausiomis priemonėmis, plačiai naudojamomis ekonominei rizikai įvertinti. Koeficientai nustatomi įmonės finansinės būklės analizės procese. Taigi,pagrindinis mokumo rodiklis yra likvidumo koeficientas. Likvidumas turėtų būti vertinamas kaip komercinio subjekto galimybė naudoti turtą kaip tiesioginę mokėjimo priemonę arba akimirksniu paversti jį pinigais, kad būtų galima laiku sumokėti skolinius įsipareigojimus.
Baigiamoji dalis
Taigi, mes išnagrinėjome finansinės rizikos vertinimo metodų klasifikaciją ir pagrindines ypatybes. Pažymėtina, kad norint priimti kompetentingus sprendimus, reikalingos realios kiekybinės rizikos ir patikimumo charakteristikos, o ne jų imitavimas. Taigi, jie turi turėti aiškų turinį. Tokios savybės gali būti tik tikimybės. Verta pabrėžti, kad priimant sprendimus galima pasitelkti ir subjektyvią, ir objektyvią tikimybę. Pastarieji gali būti skaičiuojami remiantis statistinių ir finansinių ataskaitų rodikliais.
Kai kurie metodai yra specifinio pobūdžio. Pavyzdžiui, taikant analogijos metodą reikia būti atsargiems. Net ir labiausiai žinomų projektų nesėkmių atveju sunku atitinkamai paruošti būsimą analizę ir parengti realų galimų nesėkmių scenarijų rinkinį.
Be kiekybinių metodų, šiandien plačiai naudojami ir kokybiniai finansinės rizikos vertinimo metodai. Pagrindinė kokybinio metodo užduotis yra nustatyti ir vėliau nustatyti galimas konkretaus projekto rizikos rūšis, taip patveiksnių ir š altinių, turinčių įtakos šios rūšies rizikai, nustatymas ir apibūdinimas. Be to, kokybinė analizė reiškia galimos žalos aprašymą, jos įvertinimą ir priemones, susijusias su rizikos mažinimu ar prevencija (kalbame apie rizikos draudimą, rezervų formavimą ir pan.). Kokybinis metodas, neleidžiantis nustatyti projekto rizikos kiekybinės reikšmės, laikomas pagrindu tolesniems tyrimams įgyvendinti kiekybiniais metodais, naudojant matematinės statistikos ir tikimybių teorijos matematinį aparatą. Pagrindinė kiekybinio metodo užduotis yra skaitiniu būdu išmatuoti rizikos veiksnių įtaką veiklos parametrams. Kokybiniai vertinimo metodai apima sąnaudų ir naudos analizę, analogijos metodą ir tarpusavio peržiūros metodą.
